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投资者特征与盈余公告后的漂移现象 Investor Characteristics and PEAD Phenomenon
标题：投资者特征与盈余公告后的漂移现象 Investor Characteristics and PEAD Phenomenon
作者：于李胜
关键词：机构投资者,盈余公告后漂移,交易行为特征,于李胜,
摘要：本文以1999～2004年的上市公司为样本,研究了不同类型投资者对盈余公告后漂移(PEAD)的影响.研究发现,对于好消息,盈余公告后基金重仓持有股票的漂移小于非基金重仓持有的股票;但对于坏消息,基金重仓持有股票的漂移要大于非重仓持有股票的漂移.可能的解释是,基金重仓持有的股票如果公布的是好消息,说明与基金预期一致,所以这类股票的漂移比散户投资的利好股票漂移小;如果公布的是坏消息,则说明基金预期错误,此时基金等机构投资者会积极卖出,由于资金量大引起散户投资者跟着卖出相应股票,从而漂移比非基金重仓持有的利坏股票的漂移大. ...
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